آموزش مدل سازی مالی: یک مدل ارزش گذاری کامل DCF بسازید

سرفصل ها و درس ها

مقدمه ای بر ارزش گذاری شرکت Introduction to Company Valuation

• چرا برای یک شرکت ارزش قائل شویم؟ Why value a company?

• ارزشیابی شرکت - چارچوب نظری Company valuation - Theoretical framework

• دیدگاه سرمایه گذار The investor's perspective

• چه چیزی باعث ارزش یک شرکت می شود؟ What drives a firm's value?

ابزارهای فنی که هنگام ارزش گذاری یک شرکت به آن نیاز دارید The technical tools you need when valuing a company

• محاسبه جریان های نقدی آزاد بدون اهرم Calculating Unlevered free cash flows

• استفاده از ضریب تخفیف مناسب Using an appropriate discount factor

• برآورد هزینه بدهی Estimating cost of debt

• برآورد هزینه حقوق صاحبان سهام Estimating cost of equity

• پیش بینی جریان های نقدی آتی Forecasting future cash flows

• محاسبه ارزش پایانی Caclulating Terminal value

• تنزیل جریان های نقدی آتی Discounting future cash flows

• محاسبه ارزش سازمانی و حقوق صاحبان سهام شرکت Calculating Enterprise and Equity value of the firm

آموزش ساخت مدل جریان نقدی تخفیف دار در اکسل - مقدمه Learn how to build a Discounted Cash Flow model in Excel - Introduction

• یادگیری از طریق انجام - یاد بگیرید چگونه برای یک شرکت ارزش قائل شوید - مقدمه مطالعه موردی Learning by doing - Learn how to value a company - Case study introduction

• خلاصه ای سریع از مراحل مختلف یک ارزیابی کامل DCF A quick summary of the various stages of a complete DCF valuation

• بیایید ساختار مدل DCF را که در اکسل ایجاد می کنیم مرور کنیم Let's go through the structure of the DCF model we will create in Excel

• نگاهی اجمالی به شرکتی که برای ما ارزش گذاری می کنیم - Cheeseco A glimpse at the company we are valuing - Cheeseco

پیش بینی اقلام کلیدی P&L Forecasting of key P&L items

• مدل سازی خط بالای مدل مالی Modeling the top line of the financial model

• به این ترتیب می توانید مدل های مالی انعطاف پذیر در اکسل بسازید This is how you can build flexible financial models in Excel

• مدل سازی موارد دیگر: سایر درآمدها و Cogs Modeling other items: Other revenues and Cogs

• مدل سازی سایر موارد: هزینه های عملیاتی و D&A Modeling other items: Operating expenses and D&A

• مدل سازی سایر موارد: هزینه های بهره، اقلام فوق العاده و مالیات Modeling other items: Interest expenses, Extraordinary Items and Taxes

پیش بینی اقلام کلیدی ترازنامه Forecasting of key Balance Sheet items

• نحوه پیش بینی اقلام ترازنامه - روشی کاربردی و آسان برای درک How to forecast balance sheet items - The practical and easy to understand way

• یک مفهوم کلیدی برای متخصصان امور مالی - روش شناسی "روز". A key concept for finance practitioners - the "Days" methodology

• نحوه محاسبه "روز" را بیاموزید Learn how to calculate "Days"

• نحوه استفاده از "روز" به منظور پیش بینی توسعه آینده برخی از موارد BS How to use "Days" in order to project the future development of some BS items

• پیش بینی اموال، ماشین آلات و تجهیزات، سایر دارایی ها و سایر بدهی ها Forecasting Property, plant & equipment, Other assets and Other liabilities

ایجاد برگه های خروجی تمیز Creating clean output sheets

• بهترین شیوه های اکسل! یک برگه خروجی زیبا و تمیز در مدل خود ایجاد کنید Excel best practices! Create a good-looking and clean output sheet in your model

• استفاده از آنچه در عمل آموختیم - پر کردن برگه P&L Applying what we learned in practice - Populating the P&L sheet

• به این ترتیب می توانید ترازنامه خروجی تمیز در مدل مالی خود ایجاد کنید This is how you can create a clean output Balance Sheet in your financial model

• تکمیل برگه BS خروجی برای دوره تاریخی Completing the Output BS Sheet For the Historical Period

نحوه محاسبه جریان های نقدی رایگان بدون اهرم و جریان های نقدی خالص را بیاموزید Learn how to calculate Unlevered Free Cash Flows and Net Cash Flows

• نحوه محاسبه جریان های نقدی آزاد بدون اهرم را بیاموزید Learn how to calculate unlevered free cash flows

• مهم! UFCF را با جریان نقدی خالص تطبیق دهید Important! Reconcile UFCF to Net Cash flow

• یک درس بسیار مفید! نحوه محاسبه جریان های نقدی را بیاموزید A very useful lesson! Learn how to calculate cash flows

• رسیدن به ارقام خالص جریان نقدی واقعی و انجام چک با وجه نقد Arriving to actual net cash flow figures and performing a check with cash

• روشی سریع و موثر برای اصلاح چندین مرجع سلولی در اکسل The fast and effective way to modify multiple cell references in Excel

محاسبه ارزش فعلی جریان های نقدی در دوره پیش بینی Calculating present value of cash flows within the forecast period

• معرفی میانگین موزون هزینه سرمایه و نرخ رشد دائمی Introducing weighted average cost of capital and perpetuity growth rate

• یاد بگیرید که چگونه ارزش فعلی جریان های نقدی آتی را در مدل های مالی پیدا کنید Learn how to find the present value of future cash flows in financial models

محاسبه ارزش مستمر، ارزش شرکت و ارزش حقوق صاحبان کسب و کار Calculating continuing value, enterprise value and equity value of the business

• محاسبه ارزش مستمر و ارزش سازمانی کسب و کار Calculating continuing value and enterprise value of the business

• مراحل پایانی! ارزش حقوق صاحبان سهام کسب و کار مورد نظر را محاسبه کنید Final steps! Calculate equity value of the business under consideration

تحلیل های اضافی همراه با مدل مالی Additional analyses accompanying the financial model

• ابزارهای اکسل در عمل - تجزیه و تحلیل حساسیت برای WACC و رشد دائمی Excel tools in practice - sensitivity analysis for WACC and perpetuity growth

• ابزارهای اکسل در عمل - کاربرد Goal Seek Excel tools in practice - An application of Goal Seek

• خلاصه ای از مدل مالی با نمودارها و آزمون فرضیه ها Recap of the financial model with charts and hypothesis testing

• تبریک می گویم! تو موفق شدی! Congratulations! You made it!

• مقدمه ای بر ادغام و ادغام Introduction to Mergers & Acquisitions

ارزش گذاری تسلا Valuation of Tesla

• سازماندهی ورودی های خارجی در برگه «درایورها». Organizing external inputs in a 'Drivers' sheet

• داده های ورودی که با آنها کار خواهیم کرد The input data we will work with

• پیش بینی تحویل مورد انتظار تسلا Forecasting Tesla's expected deliveries

• مقایسه ارقام تحویل با ارقام همتایان صنعت Comparing delivery figures with the ones of industry peers

• تخمین میانگین قیمت فروش خودروهای تسلا Estimating an average selling price of Tesla vehicles

• محاسبه درآمد خودرو Calculating automotive revenue

• مقایسه همتایان: سود ناخالص % Peer comparison: Gross profit %

• محاسبه سود ناخالص خودرو Calculating automotive gross profit

• محاسبه هزینه فروش خودرو Calculating automotive cost of sales

• پیش‌بینی درآمد «انرژی» و «خدمات». Forecasting 'energy' and 'services' revenue

• محاسبه سود ناخالص و هزینه فروش «انرژی» و «خدمات». Calculating 'energy' and 'services' gross profit and cost of sales

• پیش بینی هزینه های عملیاتی Forecasting operating expenses

• ساخت یک دارایی ثابت رو به جلو: برآورد Capex Building a fixed asset roll forward: estimating Capex

• ایجاد یک دارایی ثابت رو به جلو: برنامه D&A Building a fixed asset roll forward: D&A schedule

• مقایسه همتایان: D&A به عنوان درصدی از درآمدها Peer comparison: D&A as a percentage of revenues

• محاسبه DSO، DIO، DPO Calculating DSO, DIO, DPO

• تولید یک برگه خروجی P&L تمیز Producing a clean P&L output sheet

• برگه خروجی P&L را پر کنید Fill in the P&L output sheet

• محاسبه سرمایه گذاری در سرمایه در گردش Calculating investments in working capital

• پیش بینی جریان نقدی آزاد بدون اهرم Forecasting unlevered free cash flow

• پیش بینی سایر دارایی ها Forecasting other assets

• پیش بینی سایر بدهی ها Forecasting other liabilities

• تکمیل جریان نقدی آزاد بدون اهرم Completing unlevered free cash flow

• مدل سازی نیازهای مالی تسلا در دوره پیش بینی Modeling Tesla's financing needs in the forecast period

• محاسبه درآمد خالص Calculating net income

• پل زدن جریان نقدی آزاد بدون اهرم به جریان نقدی خالص Bridging unlevered free cash flow to net cash flow

• متعادل کردن ترازنامه Balancing the Balance sheet

• برآورد میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) Estimating Weighted average cost of capital (WACC)

• انجام ارزیابی جریان نقدی با تخفیف (DCF) Performing discounted cash flow valuation (DCF)

• محاسبه ارزش شرکت، ارزش حقوق صاحبان سهام و قیمت هر سهم Calculating enterprise value, equity value, and price per share

• نظرات پایانی Final comments

ارزش گذاری چندگانه Multiples valuation

• مضرب ارزش گذاری چیست و چرا از آنها استفاده می کنیم؟ What are valuation multiples and why we use them?

• چه انواعی از مضرب ارزشیابی وجود دارد؟ What types of valuation multiples are there?

• معاملات در مقابل ارزش معاملات چند برابری Trading vs transaction valuation multiples

• اصول اصلی ارزش گذاری چندگانه Main principles of multiples valuation

• مقایسه چند برابر سود (P/E در مقابل EV/EBITDA) Comparison of earnings multiples (P/E vs EV/EBITDA)

• مقدمه تمرین Introduction to the exercise

• ارزیابی سطح بالا از شرکت های همتا High-level assessment of peer companies

• ارزیابی داده های P&L - شرکت های قابل مقایسه Assessment of P&L data - comparable companies

• نحوه تنظیم EBIT - چارچوب نظری How to adjust EBIT - theoretical framework

• نحوه تنظیم EV - چارچوب نظری How to adjust EV - theoretical framework

• نحوه تنظیم EBIT - مثال عملی - فولکس واگن How to adjust EBIT - practical example - Volkswagen

• نحوه تنظیم EV - مثال عملی - فولکس واگن How to adjust EV - practical example - Volkswagen

• نتیجه گیری تمرین عملی Conclusion of the practical exercise

مراحل بعدی Next steps

• مراحل بعدی Next steps