آموزش ارزش‌گذاری سهام برای تحلیلگران - آخرین آپدیت

مبانی ارزش‌گذاری سهام Foundations of Equity Valuation

• مقدمه‌ای بر ارزش‌گذاری سهام Introduction to Equity Valuation

• مفاهیم ارزش در ارزش‌گذاری سهام Equity Valuation - Value Concepts

• کاربردهای ارزش‌گذاری سهام Uses of Equity Valuation

• نیروهای پورتر Porters Forces

• نقش ۵ نیروی پورتر در شکل‌دهی استراتژی Porters 5 forces Shape Strategy

• پریمیوم ریسک سهام (ERP) Equity Risk Premium

• پریمیوم ریسک سهام آینده‌نگر Forward Looking ERP

• ارزش‌گذاری سهام و مفاهیم ارزش Equity Valuation and Value Concepts

• ادامه ارزش‌گذاری سهام و مفاهیم ارزش Equity Valuation and Value Concepts Continues

• تخمین بتا Beta Estimation

نرخ‌های تنزیل و تحلیل استراتژیک Discount Rates and Strategic Analysis

• نقاط قوت و ضعف مدل‌های فاکتوری Strengths and Weaknesses of Factor Models

• ملاحظات بین‌المللی و WACC International Considerations, WACC

• تطبیق نرخ‌های تنزیل با جریان‌های وجوه نقد Pairing Discount Rates with Cash Flows

• تهدید ورود رقبای جدید و جایگزین‌ها Threat of Entry and Substitutes

• قدرت چانه‌زنی خریداران، تامین‌کنندگان و رقابت Bargaining Power of Buyers and Suppliers, Rivalry

• نیروهای غیر پورتری و تغییرات در ساختار صنعت Non Porter Forces, Changes in Industry Structure

• استراتژی دستیابی به مزیت رقابتی Strategy to Achieve Competitive Advantage

• معیارهای ارزش‌گذاری جریان وجوه نقد Measures of Cash Flow Valuation

• سود سهام و جریان وجوه نقد آزاد (FCF) Dividends and FCF

• درآمد باقی‌مانده Residual Income

مدل‌های تنزیل سود سهام – مفاهیم اصلی Dividend Discount Models – Core Concepts

• مدل DDM تک‌دوره‌ای و چنددوره‌ای Single and Multiple Period DDM

• مدل DDM دو دوره‌ای Two-Period DDM

• انواع مدل‌های DDM Types of DDM

• مدل رشد گوردون (GGM) Gordon Growth Model

• ارزش فعلی فرصت‌های رشد (PVGO) Present Value of Growth Opportunities

• مدل GGM و نسبت P/E توجیه‌شده GGM and Justified Price to Earnings

• ارزش سهام ممتاز Value of Preferred Stock

• نقاط قوت و ضعف مدل DDM Strength and Weaknesses of DDM

مدل‌های پیشرفته تنزیل سود سهام Advanced Dividend Discount Models

• ارزش نهایی (Terminal Value) Terminal Value

• مدل DDM دو مرحله‌ای Two Stages DDM

• مدل H H Model

• مدل سه مرحله‌ای Three Stage Model

• کار با مدل‌های GGM و H Working With GGM and H Model

• نرخ رشد پایدار Sustainable Growth Rate

• محرک‌ها و تاثیرات Drivers and Impact

• مدل‌سازی در اکسل Spreadsheet Modelling

اصول ارزش‌گذاری جریان وجوه نقد آزاد Free Cash Flow Valuation Fundamentals

• ارزش‌گذاری جریان وجوه نقد آزاد Free Cash Flow Valuation

• ادامه ارزش‌گذاری جریان وجوه نقد آزاد Free Cash Flow Valuation Continues

• دیدگاه مالکیت Ownership Perspective

• محاسبه جریان‌های وجوه نقد آزاد Calculating Free Cash Flows

• ادامه محاسبه جریان‌های وجوه نقد آزاد Calculating Free Cash Flows Continues

• هزینه‌های غیرنقدی Non Cash Charges

• سرمایه‌گذاری در سرمایه در گردش Investment in Working Capital

• تعدیلات سرمایه‌گذاری سرمایه در گردش (WCInv) WCInv Adjustments

• سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای ثابت (FCFF و FCFE) Fixed Capital Investment (FCFF and FCFE)

• ادامه سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای ثابت Fixed Capital Investment Continues

• تعدیلات خالص استقراض Net Borrowing Adjustments

کاربردهای FCFF و FCFE FCFF and FCFE Applications

• فرمول‌های FCFF و FCFE بر اساس سود خالص و جریان وجوه نقد عملیاتی FCFF and FCFE formulas from NI and CFO

• فرمول‌های FCFF و FCFE بر اساس EBIT و EBITDA FCFF and FCFE Formulas from EBITI and EBITDA

• مرور فرمول‌های FCFE و FCFF FCFE and FCFF Formula Reviews

• مثالی از FCFF Example on FCFF

• ادامه مثال FCFF Example on FCFF Continues

• مثالی از FCFE Example on FCFE

• توضیحات بیشتر درباره FCFE More on FCFE

• دو رویکرد برای محاسبه FCF Two Approaches to Calculate FCF

• تشخیص ارزش بین FCFE و DDM Recognition of Value Between FCFE and DDM

• تاثیر تصمیمات تامین مالی بر FCF Effect of Financing Decisions on FCF

ارزش‌گذاری پیشرفته جریان وجوه نقد آزاد Advanced Free Cash Flow Valuation

• سود خالص به عنوان جایگزین ضعیف برای FCFE NI - Poor Proxy to FCFE

• مدل‌های تک‌مرحله‌ای و چندمرحله‌ای Single and Multi Stage Models

• انتخاب مدل مناسب Selecting Appropriate Model

• سوالات ارزش‌گذاری FCFF FCFF Valuation Question

• روش مقایسه‌ای و بنیادی Method of Comparable and Fundamentals

• مبانی ضرایب قیمت Price Multiple Fundamentals

• نسبت قیمت به سود (P/E) Price to Earnings

• مثال‌های نسبت P/E Price to Earnings Examples

• سود نرمال‌سازی شده Normalized Earnings

• بازده سود Earnings Yield

• ضریب قیمت توجیه‌شده Justified Price Multiple

ارزش‌گذاری نسبی و ضرایب بازار Relative Valuation and Market Multiples

• ضریب پس‌رو (Trailing) توجیه‌شده Justified Trailing

• نسبت P/E با استفاده از رگرسیون Price to Earning Ratio Using Regression

• ارزش‌گذاری با استفاده از شرکت‌های مشابه Valuation Using Comparable

• نسبت PEG و ارزش نهایی PEG Ratio and Terminal Value

• نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) Price to Book Ratio

• نسبت‌های توجیه‌شده PO و BO Justified PO and BO Ratio

• نسبت قیمت به فروش (P/S) Price to Sales

• فاکتورهای بنیادی نسبت‌های توجیه‌شده PO و BO Justified PO and BO Fundamental Factor

• نسبت قیمت به جریان وجوه نقد Price to Cash Flow

• ادامه نسبت قیمت به جریان وجوه نقد Price to Cash Flow Continues

• نسبت EV به EBITDA EV to EBITDA

• بازده سود سهام Dividend Yield

• تفاوت‌های ارزش‌گذاری فرامرزی Cross Border Valuation Differences

• اندیکاتورهای مومنتوم Momentum Indicators

تسلط بر ارزش‌گذاری درآمد باقی‌مانده Residual Income Valuation Mastery

• ارزش‌گذاری درآمد باقی‌مانده (RI) Residual Income Valuation

• ارزش‌گذاری درآمد باقی‌مانده به همراه مثال Residual Income Valuation with Example

• ارزش افزوده اقتصادی (EVA) Economic Value Added

• محاسبه ارزش ذاتی درآمد باقی‌مانده Intrinsiv Value Calculation of Residual Income

• حل مسئله Solution

• محرک‌های ارزش برای RI Value Drivers for RI

• مقایسه RI با ضرایب قیمت و DCF RI vs Price Multiples and DCF

• محاسبه رشد ضمنی با استفاده از مدل RI Calculating Implied Growth Using RI Model

• ادامه درآمد باقی‌مانده Continuing Residual Income

• مدل RI چند مرحله‌ای Multi Stage RI Model

• مثال مدل RI چند مرحله‌ای Example - Multi Stage RI Model

• حل مسئله - رویکرد اول Solution - Approach 1

ارزش‌گذاری تخصصی و تحلیل شرکت‌های خصوصی Specialized Valuation and Private Company Analysis

• مقایسه RI، DDM و FCFE RI DDM and FCFE Comparison

• نقاط قوت و ضعف RI Strengths and Weaknesses of RI

• مسائل حسابداری Accounting Issue

• رابطه مازاد پاک (Clean Surplus) Clean Surplus Relationship

• تغییرات حسابداری منعکس شده Accounting Changes Reflected Upon

• شرکت‌های خصوصی در مقابل شرکت‌های سهامی عام Private vs Public Companies

• دلایل ارزش‌گذاری شرکت‌های خصوصی Reasons to Value Private Companies

• روش‌های رویکرد درآمدی Income Approach Methods

• تعاریف ارزش Definitions - Value

• رویکردهای ارزش‌گذاری، سود نرمال و مسائل جریان وجوه نقد Approaches to Valuation, Normalized Earnings, Cash Flow Issues

• عناصر و مدل‌های نرخ تنزیل Discount Rate Elements and Models

• رویکردهای بازار Market Approaches

• روش تراکنش‌های مشابه (Guideline Transaction) Guideline Transaction Method

• رویکرد مبتنی بر دارایی Asset Based Approach

• چالش‌های DLOC و DLOM در ارزش‌گذاری DLOC DLOM Challenges with valuation